发行规模“腰斩”！经济前景愁云密布，德国企业推迟举债

　　在经济前景黯淡之际，作为德国经济支柱的企业正在搁置借贷计划。据报道，今年德国债务凭证（Schuldschein）发行进展缓慢，仅有四笔交易，总销售规模约为4亿欧元（合4.13亿美元）。这大约是去年同期七笔交易价值的一半，也远低于2023年同期的14亿欧元。

　　据了解，Schuldschein兼具贷款和债券发行功能，在德国和奥地利寻求私人债务的公司中很受欢迎，也是中小型企业的主要融资途径。中小型企业被视为德国这个欧洲最大经济体的核心。

　　Helaba公司债务资本管理部门负责人Klaus Distler表示：“由于经济形势的不确定性，企业目前对投资犹豫不决。我们目前有几笔交易正在筹备中，但未来几周 Schuldschein市场仍相对平静。”

　　德国的国内生产总值（GDP）在2024年下降了0.2%，预计情况不会很快好转。德国央行预测今年的经济增长率仅为0.2%，并警告称，如果美国总统唐纳德·特朗普兑现其关税威胁，德国经济可能会再次陷入萎缩。在德国定于2月举行的提前选举之前，借款人也可能会保持谨慎。

　　德国经济连续第二年萎缩

　　Schuldschein市场在2024年已经开始下滑：彭博社汇编的数据，去年的发行量比前一年下降了10%，创下2021年以来的最低水平。公开银团债券市场的利差较小，融资成本也更低，吸引了过去可能参与Schuldschein市场的大型公司。

　　这种势头可能在今年继续下去。曾在Schuldschein市场发债的汽车租赁公司Sixt SE上周在银团债券市场发行了五年期债券，吸引了大量订单。

　　Sixt首席财务官Franz Weinberger表示：“银团债券市场目前为我们提供有利的条件，以资助我们进一步发展。”Sixt的最新债券发行“创下了该公司债券发行历史上最低的利差”。

　　Weinberger表示：“然而，这并不意味着完全放弃Schuldschein市场。展望未来，我们认识到债券和Schuldschein市场的重要性，它们是提供多元化和增长潜力的关键融资选择。“

　　调查显示，2025年Schuldschein市场仍将面临阻力，新发行额可能不会超过250亿欧元。