光大期货：2月11日矿钢煤焦日报

　　螺纹钢：

　　昨日螺纹盘面小幅下跌，截止日盘螺纹2505合约收盘价格为3331元/吨，较上一交易日收盘价格下跌21元/吨，跌幅为0.63%，持仓增加2.9万手。现货价格小幅下跌，唐山地区迁安普方坯价格下跌20元/吨至3070元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌10元/吨至3350元/吨。据钢银数据，节后全国建材库存增加41.77%至495.53万吨，热卷库存增加42.29%至275.74万吨，库存整体呈现季节性大幅上升。2月10日，特朗普表示，将于周一宣布对所有国家的钢铝进口加征25%的关税。关税战进一步升级，对市场情绪形成一定利空影响。国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究化解重点产业结构性矛盾政策措施，指出要坚持从供需两侧发力，标本兼治化解重点产业结构性矛盾等问题，促进产业健康发展和提质升级。钢铁供给侧改革预期有所升温，对市场情绪有一定提振。多空交织下，短期螺纹盘面或震荡整理运行。

　　铁矿石：

　　昨日铁矿石期货主力合约i2505价格有所上涨，收于826.5元/吨，较前一个交易日收盘价上涨9.5元/吨，涨幅为1.2%，成交29万手，增仓1.5万手。  港口现货价格有所上涨，日照港PB粉814元/吨上涨4元/吨，卡粉928元/吨上涨3元/吨，超特粉678元/吨上涨3元/吨。供应端来看，澳洲受到飓风影响，发运量再次大幅下降，巴西受到部分矿山发运影响有所降低。据mysteel数据显示，上周澳洲发运量1288.7万吨，环比减少778.4万吨。巴西发运量609.4万吨，环比减少93.8万吨。45港到港量1877.5万吨，环比增加115万吨。 一季度澳洲发运量受到天气影响较大，后续到港量存在减量预期。需求端来看，铁水产量继续增加2.99万吨至228.44万吨，需求恢复预期和补库预期对价格有所支撑。多空交织下，预计铁矿石盘面或将延续震荡偏强走势。

　　焦煤：

　　昨日焦煤盘面下跌，截止日盘焦煤2505合约收盘价为1147元/吨，较上一个交易日收盘价下跌6.5元/吨，跌幅0.56%，持仓量减少2295手。现货方面，长治地区瘦原煤（S3、G60、回收50）下调21元至出厂价530元/吨。蒙煤市场震荡运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤915元/吨跌5；蒙3#精煤1040元/吨涨10，市场成交一般。供应方面，上游煤矿逐步复产，焦煤供应逐渐恢复，贸易商观望情绪较浓，对当前焦煤行情多持谨慎态度，焦煤成交偏弱，线上竞拍成交价部分下跌。需求端，焦炭第八轮提降落地，焦企利润不佳叠加原料库存高位，焦企采购有所推迟，多以消耗厂内库存为主，预计短期焦煤盘面将呈现震荡运行态势。

　　焦炭：

　　昨日焦炭盘面下跌，截止日盘焦炭2505合约收盘价1746元/吨，较上一个交易日收盘价下跌40.5元/吨，跌幅2.27%，持仓量增加1075手。现货方面，港口焦炭现货市场报价下跌，日照港准一级冶金焦现货价格1520元/吨，较上期下跌20元/吨。供应端，河北、山东等主流钢厂对焦炭采购价格下调50-55元/吨，焦炭第八轮提降落地，焦煤价格持续下跌让利，焦企亏损幅度尚可接受，焦炭第八轮提降落地后焦企生产压力加剧。需求端，终端需求恢复程度低于市场预期，钢厂铁水恢复缓慢，对焦炭需求中规中矩，钢厂焦炭库存多数处于合理水平，对焦炭多刚需采购为主，预计短期焦炭盘面震荡运行。

　　锰硅：

　　周一，锰硅主力合约震荡走弱，报收7180元/吨，环比下降1.64%，主力合约日增仓1.9万手至62.2万手。6517锰硅市场价约6650-7100元/吨，内蒙、宁夏、云南、广西地区较前一日上调100元/吨。昨日锰硅主力合约振幅较大，超过4%，市场关注重心在快速转变。港口锰矿报价仍在逐渐增加，天津港加蓬矿、澳矿报价均在55元/吨度左右，加蓬矿报价较本轮之前上涨超15元/吨度，成本端支撑仍在。昨日锰硅期价回调受多方因素扰动，黑色板块集体走弱对锰硅期价有一定拖累，同时市场还有锰矿发运将逐渐恢复等消息传出，同样抑制市场看涨情绪。综合来看，我们认为短期锰硅市场还有较多可交易热点，预计短期锰硅期价仍有较大波动，可考虑期权策略介入，买入深度虚值期权。

　　硅铁：

　　周一，硅铁合约震荡走弱，05合约报收6438元/吨，环比下降0.98%，持仓环比增加2061手至14.96万手。72号硅铁汇总价格约5950-6100元/吨，较前一日基本持平。昨日黑色板块多数品种走势偏弱，硅铁期价重心随之下移。基本面来看，硅铁成本支撑偏弱也是拖累硅铁价格走势的主要因素之一，截止2月10日，陕西地区兰炭小料价格约765元/吨，周环比下降约35元/吨，硅铁即期生产成本在逐渐下降中。供需两端驱动仍相对偏弱，钢厂硅铁需求量仍相对偏低。综合来看，短期硅铁自身支撑有限，走势或更多受外部情绪带动，短期震荡调整为主，关注2月钢招相关进展。