春节档利好持续释放！港股影视股集体走强 猫眼娱乐涨超15%

财联社2月12日讯(编辑胡家荣)受益电影春节档利好以及部分电影持续火热，港股影视股走强。截至发稿，猫眼娱乐(01896.HK)、阿里影业(01060.HK)等头部公司股价均呈现强势表现，其分别上涨15.50%、8.30%。

春节档点燃国内影视市场

据灯塔专业版数据，2024年大年初一至初四累计票房突破57.4亿元，超越2021年同期57.33亿元的纪录，刷新春节档历史新高。其中现象级动画电影《哪吒之魔童闹海》表现尤为亮眼，全球票房达12.66亿美元，跻身全球影史票房榜前24名，超越《美女与野兽》等好莱坞经典电影。

此外，根据网络平台数据，2025大年初一至大年初四累计电影票房超57.4亿元，超过2021年初一至初四累计票房(57.33亿元)，成为历史春节档同期票房新高。

猫眼娱乐盘中一度涨超16%

从上图来看，猫眼娱乐的股价领涨影视股。该公司于2019年在香港主板上市，成为香港资本市场“互联网娱乐服务第一股”‌。

值得注意的是，近日在A股大涨的光线传媒正是猫眼娱乐的控股股东，该公司因参投《哪吒之魔童闹海》而股价出现大涨。根据相关报道指出，按照电影票房分配一般原则，投资方获得约40%的票房分账，如果按50亿元票房计算，可分账约18亿元，光线传媒作为影片主投、发行方，将大幅受益于《哪吒2》高票房。

东吴证券发布的研报预计，《哪吒2》有望给光线传媒贡献11亿元—12亿元收入和8亿元—10亿元利润，并主要在2025年一季度业绩体现，相关衍生品将贡献增量业绩。

此外，电影爆火进而带动相关IP热销。比如泡泡玛特推出“《哪吒之魔童闹海》天生羁绊系列”手办盲盒发售后热卖，线上渠道已售罄，线下也几乎买不到。

机构称2025年国内电影市场有望迎来供给端全面复苏

国信证券研报指出，2023-2024年电影备案数量同比回升35%，考虑到12-18个月的内容制作周期，2025年国内电影市场有望迎来供给端全面复苏。从产业链角度看，播映渠道端因固定成本占比较高(影院租金、设备折旧等占比超60%)，在票房回暖过程中将呈现显著经营杠杆效应。以万达电影为例，其单银幕产出每提升10%，净利润弹性可达20%-25%。

平安证券进一步强调，当前影视院线板块市盈率处于近五年30%分位，头部公司如中国电影、光线传媒的市净率已回落至1.5倍以下，估值修复空间明确。