“十四五”收官之年，这些指标“加减法”释放什么信号

　　一些经济下拉因素，比如房地产，出现了积极变化，对增长的所谓拖累效应正逐步减弱。

　　连续三年保持“5%左右”的GDP增速目标、赤字率首次达到“4%左右”、 CPI增速目标由“3%左右”调整为“2%左右”、 新增政府债券规模比去年增加2.9万亿元、城镇调查失业率稳定在5.5%左右……

　　在“十四五”收官之年，这些经济指标的“加减法”释放哪些信号？

　　第一财经记者梳理了2025年全国两会三份备受关注的报告中的重点数据，对2025年的经济财政形势、增长目标以及重点任务进行解读。

　　这三份报告分别为政府工作报告、《关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算草案的报告（摘要）》（下称“预算报告”）、《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告（摘要）》（下称“计划报告”）。

　　GDP增速目标连续三年保持5%左右

　　“今年5%左右的经济增长预期目标，是经过反复研究论证设定的。”在3月5日国新办吹风会上，政府工作报告起草组负责人、国务院研究室主任沈丹阳在回答第一财经提问时表示，这个目标可能高于国外一些机构的预测。但大家都知道，任何经济预测都是假定条件下的推演，预测结果往往也会随着环境条件、宏观政策力度、改革举措而有所改变，往年也有这种情况。

　　今年5%左右的目标能否实现？十四届全国人大三次会议于3月6日举行的记者会上，国家发改委主任郑栅洁回答这一记者提问时表示，过去一年，中国经济展现了强大的韧性和活力，经历了前高、中低、后扬的态势，交出了一份令人满意的成绩单。这份成绩单为今年的发展奠定了坚实基础。“我们也看到，外部环境的不确定性在增加，同时还面临国内需求仍然不足、一些行业企业生产经营困难等问题。这些困难挑战都是前进和发展中的问题，都是能够克服、能够解决的。”

　　计划报告列出了2025年国民经济和社会发展计划十大主要任务。郑栅洁将各方比较关心的4个方面归纳为4个“加力”，即把促消费和惠民生更好结合起来，加力提振居民消费；把补短板和增后劲更好结合起来，加力扩大有效投资；把培育新动能与升级传统动能更好结合起来，加力构建现代化产业体系；把点上突破与面上提升更好结合起来，加力深化改革开放。

　　在5日的国新办吹风会上，沈丹阳也表示，国内外多数研究机构认为，中国经济发展还有很大潜力，潜在增长率仍处在5%左右的较高水平。特别是近些年新产业、新动能快速成长，新能源汽车、光伏、造船等一批产业达到全球领先水平，人工智能相关产业爆发式增长，中国经济增长正换上强劲的新引擎。“之前的一些经济下拉因素，比如房地产，现在也出现了积极变化，对增长的所谓拖累效应正逐步减弱。”

　　粤开证券首席经济学家罗志恒分析称， 2025年中国经济面临双重考验：从外部看，全球贸易摩擦愈演愈烈，全球化时期的规则体系转向“丛林法则”的态势明显；从内部看，国内经济延续恢复态势，有望实现“开门红”，但房地产风险、地方财政紧平衡、美国对华加征关税冲击等可能拖累经济。破局关键在于短期要继续延续9·26政治局会议以来的宏观政策，中长期统筹安全与发展，以科技自立、制度创新夯实增长韧性，放开服务业市场准入激发市场活力，提振消费促进供需平衡。

　　CPI增速目标下调、赤字率提高

　　将CPI增速目标由“3%左右”调整为“2%左右”，是今年政府工作报告诸多新内容之一。

　　在5日的国新办吹风会上，政府工作报告起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛表示，把物价涨幅预期目标调整为2%左右，跟往年有所不同，背后是一个更为积极、政策导向更加鲜明的信号。主要考虑是，在当前我国物价下行压力大于上涨压力背景下，向全社会和市场强化价格指标的导向作用，努力通过各种政策推动物价温和回升，这样既可以保障老百姓基本民生不受影响，同时有利于提振市场预期、促进企业增加投资，使得老百姓有更多就业增收机会，有利于改善整个国民经济循环。

　　“这实际上是将原先的通胀上限改为物价水平目标，加快推动物价合理回升。”罗志恒分析称，此前政府工作报告虽然确定CPI增速目标为“3%左右”，但实际上是不要突破3%。今年的政府工作报告将CPI增速目标调整为“2%左右”，明确表态“目的在于通过各项政策和改革共同作用，改善供求关系，使价格总水平处在合理区间”。这有助于促进物价合理回升，提高经济名义增速，缩小宏观数据与微观感受之间的差距，提振市场信心和预期。

　　财政赤字率首次提升到4%左右，是今年“更加积极的财政政策”的重要体现。“今年赤字率按4%安排，赤字规模达到5.66万亿元，比去年增加1.6万亿元。赤字水平和赤字规模均为近年最高，逆周期调节力度进一步加大。”财政部部长蓝佛安称，今年财政政策更加积极，具体体现在五点：一是在赤字安排上更加给力；二是在支出强度上更加给力；三是在政府债券规模上更加给力；四是在转移支付上更加给力；五是在重点领域保障上更加给力。

　　在对2025年财政收支形势分析时，预算报告称，从财政收入看，经济延续回升向好态势为财政收入增长提供支撑，但制约因素仍然很多。从财政支出看，发挥财政政策逆周期调节作用，扩投资、保民生、稳就业、促消费等领域需要强化保障，培育新质生产力、推进乡村全面振兴、加强生态环境保护等重点支出刚性增长，粮食储备、政府债务还本付息支出等继续增加，财政腾挪空间有限。综合判断，国内外环境变化带来的影响将持续向财政传导，2025年财政收支矛盾仍然突出，必须把困难挑战考虑得更充分一些，把政策举措准备得更周全一些，为促进经济持续健康发展提供坚实保障。

　　“今年将开展‘十五五’规划编制工作。要深入分析‘十五五’时期新的阶段性特征，科学确定发展目标，谋划好重大战略任务、重大政策举措、重大工程项目，更好发挥规划对经济社会发展的引领指导作用。”政府工作报告称。